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 如果说，此前国企的“信用违约”打翻的还只是信任的小船，而此次“城投债”的违约打翻的恐怕是信仰了。

信仰，可是比“信任”严肃得多的事情，一旦沾染“信仰”二字，可见，再翻身已经很难了。

近日，北山投资、海南交投发布公告，拟召开债券持有人会议，通过地方政府债务置换提前兑付14宣化北山债、14海南交投MTN001，造就了这出“信仰危局”。

但是实际上，此次城投违约只是压倒骆驼的最后一根稻草。此前央企子公司中铁物资在其总体债务重组时期，暂停价值168亿元的所有国内债券交易，这一事件被认为是“央企信仰”被鸡飞蛋打的标志性事件。此前中煤华昱、东北特钢等国有企业也相继出现了信用违约事件。

经过这么一连窜的违约事件，投资者们终于搞清楚了一件事：

如今违约是不分公司性质、行业属性的，只要是个企业，甭管什么国家、地方政府背书，都能“耍流氓”。二级流通没法玩下去了，投资者对市场本身合理性产生了巨大的怀疑，所谓的信仰崩溃，即是如此。

那么此次北山投资、海南交投是怎么耍的流氓，让投资者们产生了如此大的冤孽？

小编搬来国内知名第三方财富管理公司嘉丰瑞德资深理财师Frank解释的一句话，按照公告中的说法，要提前还债的话，只还票面本息，也就是100元加利息，那最后债券拿到投资人手里，就相当于亏了8块钱，这样一估计，损失很大。所以，这也是一种实质性违约。

在投资者眼里，过去城投债因为有地方政府的隐形担保，且收益率高，在二级市场交易时产生了溢价，目前这两只债券在二级市场的估值净价都在108元以上，均远高于债券各自面值。

如果按照票面值兑付，对投资人来说亏的真不是一二点，而这种大便宜北山投资、海南交投能舔着脸占，也就占了。可见，这些央企、国企耍起无赖来，与民企相比也是有过之而无不及。

据统计，2016年迄今，中国境内债券市场已经有13家民营和国有企业发生了推迟还本付息的情况，这直接导致了信用风险溢价的短期增加，3月底以来，三和二级信用债券均出现抛售，利差扩大20~30个基点。

Frank认为，在这种情况下，整个投资策略都要发生变化，投资人手中的债券都会面临价值重估。在目前中国经济的下行压力下，以及地方债务转化、财税制度改革等一些列改革还未完成之前，类似的城投债违约事件还会发生，信用风险仍存在，怎么办？也可以通过嘉丰瑞德免费400-803-1818热线进行咨询。

那么以后国家担保、政府背书都是浮云了，究竟有没有让人放心的投资项目了。目前来看，市场上还是有很多靠谱的理财产品的，如国债、货币型基金、稳利精选基金、MOM基金，海外地产基金等都是违约风险极低的理财产品。

小编认为央企债、国企债、城投债的违约不是掀翻了信仰的小船，而是信仰的小船已经向另一个湖中心游去了，以后恐怕就算这些出身名门的“贵族债”，自带光芒也引不得多少路人转粉了，更多的路人恐怕宁可选择在市场上披荆斩棘厮杀过来的草根明星产品了。

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